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当 AI 大模型训练成本突破亿元级，当自动驾驶每日产生 PB 级数据，当元宇宙开始吞噬千万张 GPU 算力 —— 一个万亿美元规模的 "算力租赁" 市场正在爆发。在 "东数西算" 国家级战略与 AI 产业化浪潮的双重驱动下，A 股市场悄然孕育出一批掌握核心算力资源的 "数字基建新贵"。本文独家解码 6 家最具成长力的算力租赁龙头，看它们如何在这场算力军备竞赛中突围。

一、中贝通信：万 P 级算力领跑者，政企订单引爆业绩

核心优势：

算力规模狂飙：合肥智算中心一期 3000P 算力已投产，远期规划 10000P，配备英伟达 A100/H800 顶级算力单元，单算力密度行业领先

政企大单收割机：2024 年前三季度净利润 1.44 亿元（+43.4%），深度绑定华为、蘑菇车联等巨头，承建华为 910B 算力集群

全国算力网布局：上海、青海、湖北三大枢纽节点形成 "东数西算" 战略支点，覆盖自动驾驶、智慧医疗等黄金场景

成长逻辑：作为国内首批突破万 P 级算力的企业，中贝通信凭借 "硬件储备 + 场景落地" 双轮驱动，在政企级算力需求爆发期占得先机。其合肥智算中心规划的 25000Flops FP16 算力，将直接对标 ChatGPT 训练所需的算力规模，成为大模型时代的核心基础设施供应商。

二、利通电子：巨头生态收割机，算力出海潜力王

核心优势：

双云战略护城河：通过世纪利通深度嵌入腾讯长三角超算中心、华为云数据中心，手握超 10000P 优质算力资源

全链条服务能力：构建 "硬件部署 - 运维管理 - 云服务" 闭环，为中小客户提供一站式算力解决方案

出海战略伏笔：越南、墨西哥产能基地建设，为承接海外 AI 企业算力需求做好准备

市场看点：当国内算力基建进入政策红利期，利通电子凭借英伟达 DGX 服务器优先级合作资格，成为腾讯、华为生态的核心算力节点。其海外布局更具想象空间 —— 东南亚新兴 AI 企业的算力需求，或将成为下一个增长极。

三、首都在线：GPU 算力隐形冠军，AIGC 场景深度渗透

核心优势：

2 万张 GPU 算力储备：国内最大 GPU 图形处理公有云厂商，A100 等高端芯片占比超 60%，算力利用率稳定在 75% 以上

场景化算力专家：短视频渲染、游戏引擎开发、AI 绘画等 AIGC 场景市占率超 30%，单客户月均算力消耗突破 500P

全球化算力网络：94 个数据中心覆盖 50 + 国家，支持跨国企业低时延算力调度

行业卡位：在 AIGC 爆发元年，首都在线精准抓住中小开发者的算力痛点，通过弹性算力租赁模式降低技术门槛。其自主研发的 "星图云" 平台，已成为 Midjourney 类 AI 绘图工具的首选算力供应商，在细分赛道形成技术壁垒。

四、鸿博股份：英伟达生态嫡系，高端算力稀缺标的

核心优势：

DGX 服务器特权：英博数科作为英伟达创新赋能中心独家运营方，优先获取全球限量的 DGX H100 服务器资源

技术认证壁垒：国内少数具备英伟达官方算力培训资质的企业，形成 "算力出租 + 人才培养" 协同生态

科研机构首选：服务中科院、清华等顶尖科研团队，高端算力订单毛利率超 60%

稀缺价值：在英伟达高端芯片出口受限的背景下，鸿博股份的 DGX 算力资源成为国内大模型训练的 "战略储备"。其 1000P 现役算力中，70% 用于科研级大模型训练，技术附加值远超普通算力租赁业务。

五、弘信电子：国产替代先锋，绿色算力新标杆

核心优势：

混合异构算力布局：庆阳数据中心部署 3000P 算力，英伟达 + 燧原科技双芯片方案，国产算力占比达 40%

碳中和算力典范：利用西北风电、光伏资源，PUE 值低至 1.25，低于行业平均 1.5 水平，获国家绿色数据中心认证

西部算力枢纽：承接京津冀、粤港澳算力需求外溢，享受 "东数西算" 电价补贴政策

政策红利：在自主可控与双碳目标双重驱动下，弘信电子的 "绿色 + 国产" 算力模式成为政企采购首选。其燧原芯片适配版算力方案，已进入政府大数据平台供应链，打开千亿级政务算力市场。

六、润建股份：全周期算力管家，区域枢纽隐形龙头

核心优势：

五象云谷生态闭环：南宁算力枢纽提供 "机架租赁 - 数据存储 - 算力调度" 全生命周期服务，单机柜年均收益超 8 万元

东盟算力桥头堡：依托 RCEP 政策优势，成为东南亚企业进入中国算力市场的首选通道

现金流稳定器：算力租赁与传统运维业务协同，抗周期能力强，近三年净利润复合增长率 25%

区域价值：在 "南数北算" 战略中，润建股份的五象云谷项目成为连接粤港澳大湾区与东盟的算力枢纽。随着东南亚数字经济崛起，其区域垄断地位将转化为持续增长动能。

行业深析：算力租赁的三重护城河

资源壁垒：高端芯片采购能力（如英伟达 A100 配额）、数据中心区位优势（电价、土地成本）

技术壁垒：算力调度算法（降低能耗 30%+）、混合异构算力适配能力

生态壁垒：绑定头部云厂商（腾讯、华为）、深耕垂直场景（自动驾驶、生物医药）

当前 A 股算力租赁板块 PS（市销率）均值已达 15 倍，高于云计算板块均值，但在算力需求年增 40% 的黄金赛道，真正的龙头尚未定型。中贝通信的规模扩张、利通电子的生态卡位、首都在线的场景深耕，正代表三种不同的成功路径。随着 2024 年 AIGC 应用大规模商用，算力租赁即将迎来 "业绩兑现阶段"，那些同时具备资源储备、技术迭代能力、场景理解力的企业，终将在这场数字基建革命中书写传奇。

你认为算力租赁企业的核心竞争力是 "硬件规模" 还是 "生态绑定"？欢迎在评论区分享你的观点。

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